Vùng giá trị: VAH/VAL

Bạn đã biết mức giá công bằng nhất (M2.01). Nhưng không phiên đấu giá nghiêm túc nào dồn hết giao dịch vào một mức giá — phần lớn giao dịch diễn ra trong một vùng. Vùng đó bắt đầu và kết thúc ở đâu, và điều gì thay đổi khi giá giao dịch ở phía bên kia các mép của nó?

Vùng giá trị (value area) là khoảng giá chứa khoảng 70% khối lượng của phiên, được dựng từ POC lan ra hai phía Định nghĩa. Mép trên là Value Area High (biên trên vùng giá trị, VAH); mép dưới là Value Area Low (biên dưới vùng giá trị, VAL). Vì sao lại 70%? Đây là quy ước có từ công trình Market Profile của Peter Steidlmayer tại Sàn Giao dịch Chicago (CBOT) những năm 1980. Người ta hay giải thích nó là “khoảng một độ lệch chuẩn” (≈68% của phân phối chuẩn), nhưng phép so sánh này khá lỏng: profile thực tế thường lệch hẳn về một phía hoặc có hai đỉnh, chẳng giống đường hình chuông chút nào. Con số phần trăm là chuẩn chung mọi người cùng dùng; còn cốt lõi — nơi phần lớn giao dịch đã diễn ra — mới là nội dung thật.

Xem chart trước: vùng giá trị trên một profile

Cần thấy gì: phần lớn giao dịch của phiên nằm trong một dải rộng vài điểm quanh POC, và hai mép của dải là VAH và VAL. Mọi thứ bên ngoài dải đều khớp rất mỏng.

Hai cái tên cho hai phía của một mép

Lý thuyết đấu giá đặt tên khác nhau cho giao dịch ở hai phía của một mép Định nghĩa. Bên trong vùng giá trị, giao dịch được gọi là phản ứng (responsive) và hai chiều: cả bên mua lẫn bên bán đều hoạt động ở những mức giá phiên đã chấp nhận, và giá xoay vòng thay vì đi xa. Bên ngoài vùng giá trị, giá đang thăm dò để tìm giá trị mới. Câu hỏi khi đó là cú thăm dò được chấp nhận (khối lượng bắt đầu tích lũy bên ngoài mép — giá trị dịch chuyển) hay bị từ chối (nhanh chóng quay vào trong — thăm dò thất bại).

Những từ này mô tả điều phiên đấu giá đã làm đến lúc này; chúng không dự báo điều nó sẽ làm tiếp theo. Đó là lý do VAH và VAL đáng được đánh dấu: chúng là nơi câu hỏi “mọi thứ vẫn như cũ, hay có gì đó đang thay đổi?” được đặt ra. Còn giá có thật sự quay đầu ở đó thường hơn ở bất kỳ mức giá nào khác hay không là một nhận định riêng, kiểm định được, và lab của chúng tôi đã kiểm định nó (bên dưới).

Vị trí của vùng giá trị kể câu chuyện của ngày chỉ trong một cái nhìn. Vùng giá trị hôm nay chồng lên vùng hôm qua = cân bằng tiếp diễn. Vùng giá trị hôm nay nằm hẳn trên hoặc dưới vùng hôm qua = giá trị đang dịch chuyển — lực chủ động (initiative) diễn ra chậm. Theo ngôn ngữ kiểu ngày (M1.04): Ngày bình thường (Normal Day) có vùng giá trị nằm giữa và chồng lấn; Ngày xu hướng (Trend Day) có vùng giá trị dịch chuyển, POC bị kéo về phía cực trị. Cả hai nhãn đều chỉ gán được khi phiên đóng cửa.

Myth / giả thuyết: “Hôm nay giá trị dịch chuyển lên, nên ngày mai sẽ tăng.” Một nghiên cứu công khai, đăng ký trước của một trader thực hành trên NQ đã kiểm định nó: những ngày sau khi giá trị dịch chuyển đi theo hướng đó không thường hơn các ngày khác (−0,4 điểm % [−3,0; +2,3], n = 1.376) Truyền miệng. Đọc nghiên cứu này với ba lưu ý: đó là công trình của một trader, khoảng tin cậy không gom theo phiên, và nó chỉ có thể nâng một nhận định lên tối đa mức Plausible. Vị trí vùng giá trị mô tả phiên đấu giá đến lúc này; nó không dự báo ngày mai.

Vùng giá trị là bối cảnh mô tả, không bao giờ là tín hiệu. “Giá đang ở VAH” là một vị trí; điều bạn cần tiếp theo là phản ứng — chấp nhận ra ngoài hay bị từ chối quay vào. Mép vùng là nơi phiên đấu giá đặt câu hỏi; 30–60 phút tiếp theo cho câu trả lời Quy tắc nội bộ.

Vùng giá trị thực sự được tính như thế nào

Nền tảng sẽ tính giúp bạn, nhưng tự tính tay một lần sẽ xóa hết bí ẩn. Phương pháp kinh điển của CBOT làm theo từng cặp hàng giá Định nghĩa:

1. Bắt đầu từ POC. Khối lượng của POC là tổng tích lũy ban đầu.
2. Xét hai hàng ngay phía trên vùng hiện tại và cộng khối lượng của chúng. Làm tương tự với hai hàng ngay phía dưới.
3. Thêm cặp nào lớn hơn vào vùng giá trị.
4. Lặp lại từ bước 2 cho đến khi tổng tích lũy đạt 70% khối lượng phiên. Nếu một phía hết hàng, tiếp tục lấy từ phía còn lại.

Đây là profile trong chart ở trên, tổng 1,000 hợp đồng, vậy mục tiêu là 700:

Giá     Khối lượng
5,996     20
5,995     30
5,994     50
5,993     80
5,992    110
5,991    140
5,990    180   <- POC
5,989    130
5,988    100
5,987     70
5,986     50
5,985     40

• Khởi đầu: POC 5,990 = 180.
• Vòng 1: cặp trên 5,991 + 5,992 = 250; cặp dưới 5,989 + 5,988 = 230. Thêm cặp trên → 430.
• Vòng 2: cặp trên 5,993 + 5,994 = 130; cặp dưới vẫn là 230. Thêm cặp dưới → 660.
• Vòng 3: cặp trên 130; cặp dưới 5,987 + 5,986 = 120. Thêm cặp trên → 790. Đã vượt 700, dừng lại.

Vùng giá trị = 5,988 đến 5,994: VAL 5,988, VAH 5,994, chứa 79% khối lượng. Để ý chỗ “vượt lố”: cộng hai hàng một lúc có thể nhảy qua 70% khá xa. Vì vậy nhiều nền tảng cộng từng hàng một (so hàng kế tiếp phía trên với hàng kế tiếp phía dưới). Chạy cách này trên cùng bộ số, bạn được 5,988–5,993 với 74% — VAH thấp hơn một điểm. Không cách nào sai cả. Đó là hai quy ước khác nhau, và đó là lý do hai nền tảng có thể in vùng giá trị lệch nhau một tick hay một điểm.

Còn hai nguồn chênh lệch nữa. Vùng giá trị theo TPO (M2.06) chạy đúng quy trình trên nhưng đếm TPO — tức thời gian — thay vì hợp đồng, nên nó đo nơi giá nằm lâu, không phải nơi khối lượng khớp; phần lớn các ngày hai vùng khá gần nhau, nhưng vào ngày tin tức mạnh có thể khác nhau nhiều. Ngoài ra, cách định nghĩa phiên (ETH hay RTH) và kích thước hàng giá làm thay đổi dữ liệu đầu vào, y như với POC (M2.01). Chọn một thiết lập, ghi lại, và dùng nó mỗi ngày.

Dữ liệu nói gì

Cách dùng phổ biến của vùng giá trị là coi nó như một cặp mức giá: “VAH hôm qua là kháng cự, VAL hôm qua là hỗ trợ.” Lab của chúng tôi đã kiểm định đúng điều đó. Mỗi ngày, lab lấy VAH và VAL của phiên trước, chờ giá chạm vào, rồi đếm xem giá quay đầu trước khi xuyên qua thường đến mức nào. Lab hỏi đúng câu đó với các mức giá ngẫu nhiên ở cùng khoảng cách tính từ giá mở cửa.

Vì sao vẫn đáng biết

• Ngôn ngữ chung. “Mở cửa trong vùng giá trị”, “được chấp nhận trên VAH”, “giá trị đã dịch chuyển” là cách trader profile, và các bài sau, mô tả một phiên trong một dòng.
• Nó mô tả phiên đấu giá. Giá trị nằm ở đâu, và giá trị hôm nay có chồng lên hôm qua không, cho bạn biết thị trường vẫn giao dịch ở những mức giá cũ hay đã đi chỗ khác.
• Nó giúp định khung rủi ro. Nếu ý tưởng của bạn là “cú thăm dò trên VAH sẽ được chấp nhận”, việc giá quay nhanh vào sâu trong vùng giá trị là dấu hiệu rõ ràng ý tưởng đã sai — chỗ tự nhiên để đặt dừng lỗ.
• Nó là một giả thuyết bạn tự kiểm định được. Nếu bạn tin một kiểu phản ứng nào đó ở mép vùng có tác dụng với mình, hãy ghi lại với một quy tắc viết sẵn và so với các mức giá ngẫu nhiên (EV1.04).

Ví dụ thực tế: VAH đổi phe

Số liệu ES minh họa. Profile hôm qua: POC 5,985, VAH 5,992, VAL 5,978 — 70% khối lượng nằm bên trong. Phiên RTH mở cửa ở 5,990: trong vùng giá trị, phần ba phía trên. Giờ đầu xoay trong 5,986–5,993 — giao dịch hai chiều bên trong vùng giá trị, đúng như từ ngữ mô tả. Không có gì trong profile cho biết mép nào sẽ bị thử trước, hay mép nào sẽ làm giá quay đầu. Không có gì để làm ngoài chờ một mép bị thử.

Lúc 12:00 ET (00:00 giờ Việt Nam, mùa đông), giá đẩy lên 5,997 và ở lại đó, khối lượng tích lũy dần trong 5,995–6,000 suốt giờ tiếp theo. Đọc: một cú thăm dò chủ động vượt VAH đang được chấp nhận — giá trị đang dịch chuyển lên. VAH hôm qua ở 5,992 trở thành mức đầu tiên cần theo dõi khi giá điều chỉnh: một mốc tham chiếu, không phải một cái sàn. Người bán khống “đỉnh vùng giá trị” ở 5,992 mà không chờ tín hiệu từ chối vừa đánh ngược lại dòng dịch chuyển — họ đánh ngược một mức giá thay vì đọc phiên đấu giá. Trình tự tôn trọng bằng chứng là: thăm dò vượt VAH → theo dõi chấp nhận (khối lượng tích lũy bên ngoài) hay từ chối (quay vào nhanh) → rồi mới quyết định. Phiên đấu giá cho tới một giờ bằng chứng; người nóng vội không dùng chút nào.

Ví dụ thực tế 2: khi vùng giá trị che mất câu chuyện

Số liệu NQ minh họa. NQ có một ngày phân phối kép: một “bướu” buổi sáng quanh 17,950 và một bướu buổi chiều quanh 18,010, ở giữa giao dịch mỏng. Vùng giá trị nền tảng tính ra là 17,945–18,015 — rất rộng, và bao gồm cả phần giữa mỏng ở 17,975–17,990, nơi gần như không có giao dịch.

Đọc: với phân phối kép, một vùng giá trị duy nhất là bản tóm tắt kém. VAH và VAL vẫn là thật, nhưng “bên trong vùng giá trị” không còn là một vùng đồng thuận — mà là hai vùng, giữa là một hành lang trống. Nếu ngày mai giá quay về 17,980, về mặt kỹ thuật nó vẫn “trong vùng giá trị”, nhưng thực ra đang nằm ở phần mỏng. Trong cùng nghiên cứu của trader thực hành nói trên, giá đi qua các vùng khối lượng thấp nhanh hơn các vùng khác một chút: một xu hướng yếu Hợp lýNghiên cứu của một trader, xem M2.03. Cách xử lý: đọc hình dạng profile (M2.05) trước khi tin vào các đường vùng giá trị, và đánh dấu đỉnh riêng của từng bướu.

Những điều vùng giá trị không cho bạn biết

• Rằng mép vùng sẽ giữ. Trong kiểm định của lab, VAH và VAL phiên trước giữ được với tần suất gần như các mức giá ngẫu nhiên. Đánh ngược một mép trông đúng vào ngày cân bằng và sai vào ngày dịch chuyển, và bạn chỉ biết đó là ngày nào sau khi nó kết thúc.
• Vì sao 70% đặc biệt. Nó không đặc biệt. Đó là quy ước chung, hữu ích chính vì nhiều trader cùng nhìn vào những đường đó.
• Giá chính xác giữa các nền tảng. Cộng theo cặp hay từng hàng, ETH hay RTH, khối lượng hay TPO — mỗi thứ đều xê dịch mép vùng một chút.

Sai lầm thường gặp: Tự động đánh ngược VAH/VAL — “giá ở đỉnh vùng giá trị, chắc chắn sẽ quay lại.” Làm vậy là coi một đường ai cũng nhìn như một đường có tác dụng. Trong kiểm định của lab, VAH và VAL phiên trước giữ được không thường hơn các mức giá ngẫu nhiên ở cùng khoảng cách, nên đánh ngược mù quáng không có lợi thế đo được, và sẽ bị cuốn phăng vào mọi ngày dịch chuyển. Nếu bạn giao dịch ở mép vùng, hãy chờ câu trả lời của phiên đấu giá (quay nhanh vào trong, hoặc khối lượng tích lũy bên ngoài), viết quy tắc ra, và chấm điểm nó như giả thuyết của riêng bạn.

Tóm tắt:

• Vùng giá trị chứa ~70% khối lượng phiên — quy ước của Steidlmayer/CBOT, chỉ liên hệ lỏng lẻo với một độ lệch chuẩn; VAH và VAL là mép trên và mép dưới.
• Nó được tính từ POC lan ra, mỗi lần thêm cặp hàng (hoặc từng hàng, tùy nền tảng) lớn hơn cho đến khi đạt ~70%; vùng giá trị theo TPO dùng thời gian thay vì khối lượng.
• Trong vùng giá trị, giao dịch được mô tả là phản ứng, hai chiều; ngoài vùng, giá đang thăm dò, và cú thăm dò hoặc được chấp nhận (khối lượng tích lũy bên ngoài) hoặc bị từ chối (quay nhanh vào trong).
• Vị trí vùng giá trị qua các ngày mô tả thị trường: chồng lấn = cân bằng tiếp diễn; không chồng lấn = giá trị đang dịch chuyển. Nó không dự báo ngày hôm sau.
• Khi kiểm định như mức giá phản ứng, VAH và VAL phiên trước giữ được với tần suất gần như giá ngẫu nhiên (đã đo, không có lợi thế, đại diện chỉ số Nasdaq): đánh dấu chúng như nơi đặt câu hỏi, không phải hỗ trợ và kháng cự.

Đọc thêm (tiếng Anh):

• Volume Profile Explained: How to Find Where the Market Actually Traded (Bars, FRVP & Anchored) — cách vẽ VAH và VAL trên chart thật; coi mọi nhận định “hỗ trợ, kháng cự” trong video là giả thuyết.
• Volume Profile (Trading Strategy) Webinar — thứ tự đọc: POC, vùng giá trị, rồi các nút khối lượng, thành một quy trình lặp lại được.
• Lab của chúng tôi: VAH, VAL và POC của phiên trước so với các mức giá ngẫu nhiên ở cùng khoảng cách từ giá mở cửa, trên 721 phiên QQQ và SPY cùng một kiểm tra nhỏ trên hợp đồng NQ/ES — không có lợi thế khi dùng làm mức giá phản ứng.

Tiên quyết: M2.01 Điểm kiểm soát (POC) · Tiếp theo: M2.03 Nút khối lượng cao/thấp (HVN/LVN) · Liên quan: M2.05 (hình dạng profile, gồm phân phối kép), M2.07 (IB mở rộng ra ngoài vùng giá trị), M2.10 (giá trị dịch chuyển qua nhiều ngày), M1.04 (các kiểu ngày bằng ngôn ngữ profile) · Bản tiếng Anh

Nội dung mang tính giáo dục — không phải lời khuyên tài chính. Giao dịch hợp đồng tương lai có rủi ro thua lỗ đáng kể.